MiFID-direktivet

MiFID-direktivet (fulde navn Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF af 21. april 2004 om markeder for finansielle instrumenter) er et EU-direktiv, hvis formål er at styrke beskyttelsen af investorer og at øge konkurrence i handlen med finansielle instrumenter på værdipapirmarkederne. Forkortelsen MiFID kommer fra det engelske navn på direktivet, Markets in Financial Instruments Directive.

Direktivet er i Danmark implementeret gennem ændringer i bl.a. lov om værdipapirhandel m.v..

Forslag til en omfattende ændring af direktivet, kendt som MiFID II, blev offentliggjort af EU-Kommissionen i oktober 2011. Direktivet er en del af Den Europæiske Unions reaktioner på drøftelser og beslutninger på G20-møder om Finanskrisen 2007-2010.[1][2] I sin betænkning om forslaget argumenterede Europa-Parlamentets økonomi- og valutaudvalg (ECON) bl a for en skærpet reguleringen af højfrekvenshandel [3][4][5]. Ved Europa-Parlamentets 1. behandling den 25.- 26. oktober 2012 blev Kommissionens forslag godkendt som ændret, og sagen henvist til fornyet behandling i udvalget. [6][7] Parlamentets 'Procedure file' giver en oversigt over forløbet, dokumenter og resumeer.[8] Konsulentfirmaer betegner MiFID II som 'en af nøglereformerne i EU’s håndtering af den finansielle sektor.'[9]

MiFID II angår en stor del af aktørerne på det finansielle marked. Handel med værdipapirer, også kaldt 'finansielle instrumenter', skal herefter ske efter klassificerede forretningsmodeller og på registrerede markedspladser (børser). Denne regulering omfatter også handler, hvor to kunders ordrer matches digitalt, samt handel med derivater.[10] Muligheden for at gennemføre digitale transaktioner (algoritmestyret handel) har givet anledning til markedsforstyrrelser, og direktivet søger at begrænse disse skadevirkninger og tydeliggøre markedsdeltagernes ansvar.[11] Også tilsynet med råvarederivatmarkederne skal styrkes. Baggrunden er, at råvarederivater (futures) oprindeligt blev udviklet for at give landmænd en vedtaget pris for deres produkter, før de blev høstet. Investorer udnyttede imidlertid dette finansielle instrument i spekulationsøjemed, med det resultat at fødevarepriserne eksploderede i 2007-08 og efterlod millioner af mennesker i u-landene nødlidende.[12][13][14]

Den foreslåede strukturering af det finansielle marked suppleres dels af krav om ensartet organisering - på EU og nationalt niveau - af tilsynet med finansmarkedet, dels af skærpede krav om rapportering af transaktioner (handel) med værdipapirer. Virksomheder, der udbyder investeringsservices, skal opfylde krav om redelig handelspraksis, og redegøre for risikostyring, incitamentsordninger og adskillelse af aktiver. Endelig stilles der krav til de finansielle udbydere om at dokumentere nytteværdien af nye produkter i forhold til de kunder, produkterne er rettet imod.[10]

MiFID indholder bl.a. regler om regulering af markedspladser for finansielle instrumenter. Disse markeder opdeles i regulerede markeder og såkaldte "MTF" (Multilateral Trading Facilities) (på dansk "AMP" (Autoriseret Markedsplads)), hvor reguleringen af sidstnævnte er mindre detaljeret.

I Danmark er NASDAQ OMX et reguleret marked, hvorimod First North er en AMP.

Referencer

  1. ^ Europa-kommissionen - Pressemeddelelse: Nye regler for mere effektive, solide og gennemsigtige finansmarkeder i Europa, 20.10.2011
  2. ^ European Commission: Responding to the financial crisis
  3. ^ Economic and Monetary Affairs Committee: Financial trading rules. MEPs outline reform plan, 26-09-2012
  4. ^ BETÆNKNING om forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om markeder for finansielle instrumenter .., A7-0306/2012, 5. oktober 2012; (46)-(49)
  5. ^ "Markus Ferber: MiFID-Richtlinie Abstimmungen im Europäischen Parlament, Oktober 2012" (PDF). Arkiveret fra originalen (PDF) 3. januar 2013. Hentet 21. november 2012.
  6. ^ Protokol, 26. oktober 2012 - Strasbourg: 6.7. Markeder for finansielle instrumenter og ophævelse af direktiv 2004/39/EF
  7. ^ "The Luxembourg Bankers' Association, ABB news: Two-thirds of the journey - MiFID II in the European Parliament, 30/10/2012". Arkiveret fra originalen 3. marts 2013. Hentet 22. november 2012.
  8. ^ European Parliament: Procedure file, Financial supervision: markets in financial instruments. Recast. 2011/0298(COD)
  9. ^ "PricewaterhouseCoopers International Ltd: Har du styr på MiFID II?, 2011?". Arkiveret fra originalen 11. februar 2013. Hentet 22. november 2012.
  10. ^ a b KPMG: MiFID II udstikker en lang række krav 16-11-2011
  11. ^ "Finanstilsynet: Strategi 2015, s. 5". Arkiveret fra originalen 28. november 2012. Hentet 21. november 2012.
  12. ^ Pressemeddelelse: Nye regler for mere effektive, solide og gennemsigtige finansmarkeder i Europa, 20.10.2011
  13. ^ "The European Cross Sectoral Network: Stop banks betting on food". Arkiveret fra originalen 20. oktober 2012. Hentet 22. november 2012.
  14. ^ Information: FN/UNCTAD: Grådige spekulanter står bag fødevarekrisen, 20. marts 2000
ØkonomiSpire
Denne artikel om økonomi er en spire som bør udbygges. Du er velkommen til at hjælpe Wikipedia ved at udvide den.

Medier brugt på denne side

Economic template.svg
Forfatter/Opretter: Rino ap Codkelden, Licens: CC BY-SA 3.0
Economic template